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北京时间2月25日凌晨，美股周二收高，AMD和软件类股领涨。投资者对人工智能颠覆某些行业的担忧缓解，道指、纳指、标普500指数均上涨。家得宝、IBM等股价上涨支撑大盘，AMD因与Meta达成协议股价大涨。软件股也因人工智能或补充而非取代的乐观预期上涨。Savvy Wealth首席投资官称这是抛售之后的释压性反弹。此外，美联储古尔斯比呼吁暂停降息，认为在通胀回落至2%前不宜大幅降息；沃勒态度更谨慎，还提及推进在银行系统部署人工智能。2月上旬美国劳动力市场有改善迹象。
周二美股成交额前20中，英伟达收高0.68%，汇丰下调其目标股价；特斯拉收高2.39%，首台Cybercab量产车提前下线年财务及交付数据下滑。闪迪收跌4.20%，遭香橼做空。AMD收高8.77%，与Meta达成超千亿美元AI芯片协议，Meta或持有其10%股份。苹果收高2.24%，首批触控版Mac秋季发布。Meta与AMD扩大合作，协议金额或超600亿美元。台积电收高4.25%，苹果扩建休斯顿工厂。英特尔收高5.71%，遭花旗下调评级。缤客收高5.11%，几乎挽回昨日跌幅。[2]
2月25日，热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数收涨1.37%。上涨股包括台积电、阿里巴巴、拼多多等，其中小鹏汽车涨幅达6.78%，万国数据涨6.72%，世纪互联涨6.68%。下跌股有百度、中通、富途控股等，富途控股跌1.89%。此外，美股周二收高，AMD和软件类股领涨，因投资者对人工智能颠覆某些行业的担忧缓解。道指、纳指、标普500指数均上涨，同时，美国总统特朗普将发表国情咨文演讲，一位联储官员呼吁暂停降息。[3]
周二，油价从近七个月高点回落，因伊朗表示在本周核谈判前愿采取措施与美国达成协议。纽约商品交易所4月WTI期货价格跌1%，收于每桶65.63美元。本周伊朗将进行第三轮核谈判，瑞银预计若中东局势不升级，未来几周油价将小跌。美国征收临时进口税，白宫欲提高税率。供应上，委内瑞拉将加快原油出货；美军扣押一艘载委内瑞拉原油油轮；欧盟拟4月15日提交禁俄石油进口提案。市场还在等美石油库存报告，分析师预计上周原油库存增加130万桶。[4]
周二（2月24日）纽约尾盘，贵金属市场表现不一。现货黄金跌1.49%，报5149.92美元/盎司，北京时间09:00前开启下挫行情，日内多持稳于5160美元附近；COMEX黄金期货跌1.12%，报5166.90美元/盎司。现货白银跌1.12%，报87.2078美元/盎司，不过COMEX白银期货涨0.57%，报87.695美元/盎司。此外，COMEX铜期货涨2.05%，报5.9610美元/磅，现货铂金涨1.00%，现货钯金涨2.32%。[5]
欧洲市场上涨，化工和公用事业板块受乐观业绩提振走强，抵消银行股下跌。斯托克欧洲 600 指数收盘涨 0.2%，西班牙恩德萨国家电力公司因利润超预期涨 7.1%，诺和诺德因减重针数据不佳、分析师下调评级跌 3.1%，汽车和矿业股跑赢大盘。此前美国最高法院关税裁决后欧洲基准指数创新高，但人工智能担忧限制市场情绪，戴蒙言论冲击银行业。交易员还苦恼于美欧贸易前景不确定性。有投资组合经理称欧洲市场韧性或源于构成差异，但投资者信心脆弱。此外，德国 MTU Aero Engines AG 因现金流不及预期跌 6.6%。[6]
据知情人士透露，特朗普政府正考虑发布行政命令或采取其他行动，要求银行收集客户公民身份信息，这是其打击在美非法居留移民新举措。行动或要求银行向新老客户索要新文件。此讨论引发银行业不安。依据现行“了解你的客户”规则，银行收集信息不明确包含公民身份状况。潜在行政命令正在财政部内部讨论，未获批准。有提议让金融犯罪执法网络收集信息。此前特朗普政府已利用相关法律应对福利欺诈丑闻，还曾要求明尼苏达州部分地区银行申报海外交易信息，银行业执行较难。[1]
当地时间2月24日，领导人称与白宫就恢复美国国土安全部运作的谈判陷入僵局，该部门资金于1月30日到期。参议院领袖舒默表示，提出结束停摆方案后未得到白宫回应，白宫在关键问题上无让步；众议院领袖哈基姆·杰弗里斯称，相关问题无进展，拨款法案不会推进，近期与白宫几乎无实质性沟通。白宫新闻秘书莱维特表示，特朗普将在国情咨文中呼吁拨款，还曾称方案无诚意。双方均未公开提案内容。[4]
据知情人士透露，五角大楼警告人工智能初创公司Anthropic PBC，若不满足政府对其技术的使用条款，将于周五终止军事合同。周二，首席执行官Dario Amodei与国防部长会晤时，美国官员威胁将其列为供应链风险，或援引《国防生产法》强制使用其软件。这标志着双方争端升级，Anthropic坚持为Claude AI工具使用设护栏，若五角大楼落实威胁，2亿美元军方项目将面临风险。Amodei提出军方不得用其产品自主锁定敌方或监控美国公民，Anthropic会后称持续对话，且无放宽军事用途限制计划。[5]
周二，熟悉内情人士透露，在与五角大楼开会讨论未来后，人工智能实验室Anthropic无意放宽对军事用途使用限制。Anthropic首席执行官与美国国防部长会面，旨在解决双方数月争议，该初创公司拒绝取消防止技术用于自主瞄准武器及美国国内监控的保障措施。五角大楼官员认为政府遵守美国法律即可。会议期间，国防部长向Anthropic下达最后通牒，要求其要么被视为供应链风险企业，要么政府将援引法律迫使其改变规则，且需在周五前回应。[6]
一位白宫高级经济学家将导致美股多板块周一暴跌的人工智能风险报告形容为“科幻小说”。该报告由Citrini Research周末发布，设想2028年机器智能发展提高生产力，却使大量人类劳动过时，引发失业、消费支出下降和标普500指数大跌。白宫经济顾问委员会代理主席Pierre Yared称，报告中人工智能高生产力会摧毁就业的说法违背基本经济学原理，美国财长也认为人工智能会带动就业增长。Yared表示，本届政府积极拥抱人工智能，要确保美国在国际上“占据主导地位”。[7]
美国周二开始征收10%全球临时进口关税，但特朗普政府仍谋求将税率提至15%。此前最高法院裁定紧急关税违宪，特朗普上周五先签署实施10%关税的行政令，周六又宣布提至15%，但开征前夕CBP通知维持10%。白宫官员称特朗普坚持征15%关税立场未变，却未明确实施时间。海关公告按10%征税，未解释适用低税率原因，这加剧外界对美贸易政策的困惑。德意志银行认为国情咨文演讲或使关税走向更明朗，交易员指出贸易前景不确定致全球股市周二低开。[8]
当地时间24日上午，墨西哥总统辛鲍姆称毒枭“埃尔门乔”被击毙两天后，各地局势陆续恢复正常，23日存在的7处道路封锁已解除，被焚毁车辆24日将清理完毕，瓜达哈拉哈机场航班25日有望恢复正常。她重申政府目标是安全与和平，保障6月世界杯举办，国民警卫队等将加强哈利斯科州和米却肯州戒备。23日，国防部长称行动中与美情报共享重要，至少击毙8名毒贩。安全部通报，抓捕“埃尔门乔”行动中有25名国民警卫队成员丧生。[13]
AI初创公司Anthropic PBC在旗下AI工具引发市场反应后，将Claude聊天机器人拓展至新领域。周二该公司为Claude Cowork智能体软件推出全新AI工具，旨在实现人力资源、投资银行和设计等领域工作自动化，部分工具与合作伙伴共同开发，如与FactSet合作的插件。过去一年，Anthropic和竞争对手努力开发AI工具简化专业领域工作以吸引企业客户。Claude AI模型产品负责人称公司目标是消除使用AI查询与具体工作工具间的隔阂，其AI模型正助力企业增长。目前Anthropic超30万企业客户用其模型简化编程工作，在该领域居市场领先。[2]
微软周二宣布与 SpaceX 旗下星链卫星互联网服务合作以扩大全球网络覆盖。微软首席可持续发展官称，将低地球轨道卫星连接能力与社区化部署等结合，正与星链及肯尼亚一服务商合作，为该国 450 个社区中心提供网络。该合作会给 SpaceX 带来更多需求，其有望今年上市。尽管马斯克起诉微软合作伙伴 OpenAI 并批评微软，但微软仍推进合作。此外，微软多年致力于提供网络连接，已超 2022 年设定的 2025 年底目标覆盖人数。[4]
华纳兄弟探索公司正考虑来自Paramount Skydance Corp.的新收购报价。该公司周二声明称董事会将评估并回应此要约，虽未指明具体条款，但此前有报道新报价高于每股30美元。据合并协议，若董事会认为新报价优于已接受的奈飞报价，奈飞有四天时间出新竞价。这一争夺是多年来传媒业最大交易之一，无论谁胜出都或对娱乐业产生重大影响，此次出售在各界引发争议，相关人士担忧业务集中化和就业影响。华纳兄弟告知投资者目前与奈飞交易仍有效，让股东暂勿行动。[5]
罗森布拉特证券公司报告显示，比特币进一步下跌，多数矿商无法从相关数字资产业务获利。比特币最新成交价 64143 美元，今年累计跌约 26%，挖矿收益低于 3 美分，除最高效矿机外均难盈利。过去三个月比特币算力价格下跌约 30%，挖矿盈利状况持续恶化，部分挖矿企业亏损扩大。不过，一些矿商开始转向高性能计算服务（HPC）扭亏，如 Cipher Mining 和 TeraWulf 调整业务。分析师认为矿商应积极从比特币挖矿转向高性能计算，该业务抵消了部分数字资产挖矿亏损。[6]
高盛策略师称，在投资者寻求规避人工智能颠覆的背景下，拥有有形生产性资产的企业股票表现更佳。自2025年初，高盛选定的资本密集型股票组合跑赢轻资本型企业组合约35%。投资者日益青睐“HALO效应”股票，集中在公用事业等领域。团队精选的欧洲资本密集型与轻资本型股票组合包含不同企业。市场青睐产能等资产，因其不易受技术淘汰影响。对人工智能颠覆商业模式的担忧引发抛售，且使以往资本轻量级的超大规模企业转变为资本密集型，五家企业2023 - 2026年将投入约1.5万亿美元建人工智能基础设施。[7]
美国联邦存款保险公司（FDIC）称，尽管美国银行业整体利润小幅下滑，但第四季度关键指标普遍改善，存款保险基金规模继续小幅增长。季度评估显示，银行业当季净利润降2%至777亿美元，但全年利润增10%达2956亿美元，净息差扩大。当季存款保险基金增加37亿美元至1539亿美元。FDIC主席强调行业资本和流动性水平强劲，贷款和国内存款增长加快。不过，隐忧仍存，部分资产组合表现疲软，商业地产需关注，多数资产净核销率高于疫情前，未实现损失仍处高位，“问题银行”数量增3家至60家，监管正密切监测相关风险。[8]
初步计票结果显示，苹果公司股东投票批准了公司最新的高管薪酬方案。这一结果在周二线上年度股东大会公布，苹果首席执行官蒂姆·库克和即将卸任的总法律顾问Kate Adams主持会议，Adams开场致辞，库克概述公司运营情况。会前，苹果提请股东批准与高管薪酬、董事会相关提案，确认安永为独立审计机构。苹果股东通常按公司建议投票，但2022年曾违背建议通过第三方提案。1月初，苹果宣布库克去年薪酬约7400万美元，与前一年大致相当。[9]
波士顿联储行长苏珊·柯林斯称，因近期经济数据显示劳动力市场改善且通胀风险仍存，利率可能“在一段时间内”保持不变。在周二的小组讨论中，她指出劳动力市场有不同寻常的稳定迹象，还需更多证据证明通胀率正朝 2%目标回落。她认为维持当前利率区间一段时间是合适的，当前货币政策有温和限制性，利率接近中性水平。上月美联储维持利率不变，1 月失业率意外下降或使 3 月议息会议继续按兵不动。近期多位官员表示就业风险减弱，也有决策者担忧通胀压力。[1]
近期油价连续三日下跌，投资者正在评估美伊通过外交途径达成核协议，以避免美国对伊朗发动军事打击的可能性。此前有报道称伊朗准备尽快与美国达成协议，消息传播后，WTI原油和布伦特原油均下跌 1%，分别收于每桶 66 美元和 71 美元下方，但交易员对此存疑。同时，因紧张局势未得到缓和，油价跌幅受限，美国向以色列增派 12 架 F - 22 隐形战斗机使军事集结进一步加强。核协议谈判周四将在日内瓦恢复，相关人员将再次会面。[2]
杠杆贷款交易员正大幅削减对软件企业贷款敞口，显示出人工智能担忧对市场的波及。知情人士透露，Avalara Inc.等软件企业银团贷款自上周五至本周二在二级市场下跌1至3个点，截至12月31日这些贷款报价还接近面值。Anthropic扩大Claude聊天机器人应用范围，成为“AI恐慌”交易新催化剂。如Dayforce 55亿美元贷款、Avalara 25亿美元贷款均下跌。此前软件公司为收购融资的债务成焦点，彭博美国杠杆贷款指数中科技公司表现差。抛售还波及美国信用风险预期指标。[3]
投资者权衡美国与伊朗达成核协议的可能性，原油、黄金价格走低，基本金属全线上涨。油价连续三日下跌，WTI 原油与布伦特原油均跌 1%，分别收于 65.63 美元/桶、70.77 美元/桶，但因局势紧张跌幅受限，核协议谈判周四将在日内瓦恢复。基本金属周二集体走强，伦敦铜价盘中涨 2.8%，LME 期铜等各基本金属均收涨。金价连涨四天后回落，一度跌 2.5%，后收复部分跌幅，长期情绪仍乐观，截至周二下午 3：25，黄金、白银现货分别跌 1.2%、1%。[4]
周二，美国股市反弹，人工智能初创企业Anthropic PBC宣布将Claude聊天机器人拓展至新领域，并与软件及服务业建立合作关系。标普500指数涨0.8%，11个板块中有9个收高，非必需消费品等板块领涨，纳斯达克100指数涨1.1%。此前“恐慌交易”重创金融和软件公司，Anthropic为Claude Cowork推出全新AI工具，与金融数据商合作开发，实现多领域工作自动化，其股价与汤森·路透等联袂上涨。Vital Knowledge的分析师称，Anthropic对合作的重视缓解市场担忧，激发软件板块反弹，周一重挫的万事达等也大幅回升 。[5]
市场担心人工智能会吞噬经济，类似担忧在18、19世纪就曾出现过，如纺织厂取代手工艺人引发社会动荡。虽然AI颠覆论是有趣谈资，但更紧迫的风险或许在别处。AI可能扰乱劳动力市场并非秘密，高额资本支出长期以来就有此影响。虽有观点认为这次与以往不同，但目前10年期收益率处于模型预测水平。今年金融板块表现最差，金融股回报率垫底年份多为危机年，信贷市场骚动增大，标普BDC指数处于低位。虽AI风险目前不是基准情景，但不应忽视私募信贷市场动态。[7]
欧盟贸易专员Maros Sefcovic敦促欧盟议员3月批准与美国的贸易协议，前提是届时就特朗普新关税计划获明确说明。周二他在欧洲议会贸易委员会称，3月全体会议表决应是目标，但需美方更多明确信息。此前，美国最高法院驳回特朗普全球“对等”关税举措后，欧盟议员周一冻结美欧贸易协议批准工作，法院裁决及特朗普宣布新全球关税令贸易伙伴困惑。不过，Sefcovic称其与美方官员密切联系，美方保证会坚持与欧盟达成的协议。[8]
纽约梅隆银行策略师表示，美国最高法院推翻特朗普关税政策后，美国可能增发短期债券弥补税收损失。美洲宏观策略师 John Velis 估算，美国每月约 200 亿美元关税收入将损失一半，可依靠国库券填补缺口，这也是裁决后美国国债市场反应平淡的原因。他在报告中称，增加国库券发行量可避免长期收益率上行。据该行数据，国库券需求对供应量近乎无弹性，增发会有需求承接。关税裁决后，长期债券下跌，30 年期国债收益率先涨后落。美债和外汇反应冷淡还反映出贸易政策体系发展的高不确定性。[9]
美联储理事丽莎·库克警告，美央行可能无法应对人工智能导致的失业率上升。若人工智能提升生产率，即便失业率上升，经济增长仍可能强劲，常规需求侧货币政策或难在不增加通胀压力下缓解相关失业。她还提及，人工智能推动的生产率繁荣可能提高中性利率，但也有因素会使其朝反方向变动。库克未对近期货币政策前景作评论，提到劳动力市场趋于稳定。她认为人工智能对生产率统计数据的影响需五到十年显现，美联储已将其纳入预测框架。此外，有机构报告引发股市震荡，沃勒称该报告夸大人工智能对就业的影响。[11]
英国央行行长安德鲁·贝利称，随着英国企业裁减疫情后累积的过剩劳动力，英国经济出现期待已久的生产率复苏迹象，且英国“可能领先于许多其他经济体”，虽增速不及美国强劲。疫情后劳动力市场紧张使企业不愿裁员，如今这一趋势逆转或推高失业率，但也有助于经济，劳动力释放可能带来生产率略微提高。此外，贝利认为今年或有进一步放松政策的空间，市场对特朗普关税声明反应变弱，关税变动对英经济影响温和，近期商品通胀走弱，服务业价格压力降幅未达预期。[12]
著名投资者、“债券之王”比尔·格罗斯周二称，部分“精英”股票正面临困境，市场参与者应满足于其他股票的较小涨幅。他在X帖子中把甲骨文、微软和IBM列为“迅速淘汰”队伍的一部分，明确表示自己正在避开这些股票。品浩联合创始人格罗斯称“也许这并非一场单败淘汰赛，但感觉上很像”。此外，他还建议交易员“满足于个位数的回报”，并提及了Western Midstream Partners、威瑞森通讯和AT&T。[13]
周二欧洲国债在周一普涨后窄幅震荡，德国国债收益率曲线与其他市场一样扭曲趋平，市场聚焦欧洲央行行长拉加德即将参加的小组讨论。意大利标售三只债券，西班牙发行30年期银团债获超1190亿欧元认购。英国国债收益率曲线同样扭曲走平，对英央行官员言论及发行2033年到期债券反应有限，英央行看到企业裁员带来生产率复苏迹象。市场方面，德国国债收益率变化不大，德债期货上涨，意、法、英10年期国债收益率均下跌1个基点，意德国债利差几无变化。[14]
欧洲央行一位高级官员称，尽管人工智能会撼动商业模式，但欧元区放贷机构预计将从中受益。欧洲央行监事会成员Pedro Machado表示，在与放贷机构的研讨会上，银行传递出对人工智能的信心，许多银行认为自身已做好准备收获益处并管理风险。此前报道称，欧洲央行正深入研究人工智能给该地区银行业带来的风险，这反映出全球监管机构意识到该技术可能颠覆银行业。Machado还提到，研讨会与多家使用人工智能的银行合作举办，银行业采用人工智能并非从零开始，其过往经验是线]
