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　　矿产强度结构呈现高度集中特征。到2035年，电动车将消耗全球86%的锂、55%的钴及33%的稀土需求。电网系统预计占全球钒需求的29%、铜的约18%。数据中心虽体量相对较小，但将占全球镓需求6%、锗需求2.4%。其中，一辆纯电动车所含金属总量约900至1000公斤，电池占比30%至40%；而每兆瓦数据中心建设需消耗约60至75吨金属材料，冷却与供配电系统为主要用量来源。金属需求的叠加，使三大价值链在上游形成高度耦合。

　　供给端的结构性风险正在显现。当前全球精炼环节集中度持续上升，前三大精炼国市场份额已由2020年的82%升至2024年的86%。中国在19种关键矿产中均拥有超过5%的精炼份额，部分如镓、石墨、稀土占比超过75%。到2035年，现有锂和石墨供应仅能覆盖预测需求的35%至45%，即便考虑已公布项目，仍存在明显缺口。铜矿品位自1990年代以来下降约40%，维持产量需持续新增投资。矿山开发周期通常长达10至20年，而下游制造产能仅需1至5年即可投产，时间错配加剧供应波动。