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　　北京时间3月7日凌晨，美股周五收跌，三大股指本周均录得跌幅。特朗普要求伊朗无条件投降，投资者担忧美以伊战争长期持续而现金避险。油价飙升，美WTI原油突破每桶90美元，本周涨超35%。2月非农就业数据意外下降、失业率攀升，债券投资者加大对美联储年底前降息押注。美伊冲突蔓延扰乱能源生产，霍尔木兹海峡运输近乎停滞，美国公司设200亿美元再保险机制。市场从定价地缘政治风险转向应对运营中断，部分公司股价因燃油成本上升下跌，市场仍处避险模式。

　　周五美股成交额排名前 20 的部分股票表现各异。英伟达收跌 2.98%，美官员拟扩人工智能芯片出口管制，其或受影响。特斯拉收跌 2.17%，CEO 马斯克陷收购 Twitter 股价打压指控。博通收跌 0.69%，业绩获华尔街肯定，将在人工智能领域持续投入。美光收跌 6.74%，本周累跌超 10%，但瑞银分析师看好其前景。Palantir 收高 2.94%，本周累涨约 15%，法庭胜诉强化保护，获分析师支持。闪迪收跌 6.76%，本周累跌 17%，遭香橼做空。迈威尔科技收高 18.35%，营收超预期且展望乐观。[2]

　　3月7日热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数收高0.69%。上涨阵营中，京东涨6.12%、小鹏汽车涨6.03%等；下跌阵营里，小马智行跌8.17%、哔哩哔哩跌3.44%等。美股周五收跌，三大股指本周均录得跌幅，道指跌0.95%，纳指跌1.59%，标普500指数跌1.33%。本周，道指下跌约3%，标普500指数下跌约2%，纳指下跌1.24%。投资者因美以伊战争担忧、油价飙升及2月非农就业数据不佳等因素纷纷寻求现金避险。[3]

　　美伊冲突加剧市场对石油供应中断担忧，本周美国原油价格飙升35.63%，创1983年有期货交易记录以来最大单周涨幅。周五，布伦特原油期货涨8.22%，报92.43美元；WTI期货涨12.21%，收于90.90美元。美伊冲突蔓延扰乱能源生产，霍尔木兹海峡交通近乎停滞。美国将设200亿美元再保险机制让油轮通行。卡塔尔能源大臣称若油轮无法通行，油价或达150美元。伊拉克、科威特已减产，摩根大通预计停产规模或近600万桶/日，阿联酋下周或供应紧张。[5]

　　受伊朗战事影响，美国原油期货价格自2023年9月以来首次升破每桶92美元，关键能源市场流动被扰乱，霍尔木兹海峡航运几乎全面停摆。WTI涨幅超13%，有望创至少二十年来单周最大百分比涨幅，布伦特原油涨超9%，突破每桶93美元。此外，伊朗称若欧盟参战将成报复“合法”目标，进一步推动油价上涨。媒体报道，因储存空间耗尽，科威特开始削减部分油田产量。花旗估计，霍尔木兹海峡运输受扰致原油市场日损失700万至1100万桶供应。[6]

　　受伊朗战争未现结束迹象影响，欧洲股市创下4月以来最大单周跌幅。斯托克欧洲600指数收盘跌1%，本周累计跌幅扩至5.6%。能源股表现优于大盘，因科威特减产、霍尔木兹海峡交通瘫痪致布伦特原油价破90美元，其余板块均下跌。投资者评估油价上涨对通胀及利率前景的影响，地区基准股指震荡。交易员完全计入欧洲央行今年加息25个基点预期。此外，美国2月意外削减就业岗位，失业率上升。个股方面，Zealand Pharma A/S股价跌35%，罗氏股价跌2.9%。[7]

　　美以联合发动战争一周之际，特朗普要求伊朗“无条件投降”，这一要求升级恐使结束敌对行动的谈判更困难。此前伊朗总统宣布有国家启动斡旋，特朗普言论发出后金融市场剧烈震荡。特朗普曾要求有权挑选伊朗新领袖。伊朗未回应，将战争定性为无端挑衅。地面战场上，以色列在黎巴嫩战事显著升级，疏散贝鲁特居民后猛轰该城，还对伊朗发动新一轮袭击。以色列军方宣称首周摧毁伊朗大部分防空和导弹发射装置。此外，特朗普与国防部长预计会见国防承包商，白宫称武器储备充足，行动预计四至六周完成。[1]

　　美国国税局最新报税数据显示，本纳税季迄今平均退税金额较2025年同期涨10.6%。截至2月27日，个人报税者平均退税3742美元，高于去年的3382美元，但低于上周的3804美元。通常2月中旬含特定抵免退税数据后，平均退税会飙升，2月达峰值后渐降。本季约收到5150万份报税表，预计到4月15日共收1.64亿份。随着中期选举临近，共和党关注退税情况。退税可能更高或因特朗普推出新税收减免、提高州和地方税扣除额上限等，不过退税或补税还受工薪族预扣税款等因素影响。[4]

　　周五，美国海关与边境保护局官员告知联邦法官，无法遵守法院停止关税支付流程中关键步骤的命令。此前，纽约联邦贸易法院法官Richard Eaton周三发布命令，要求停止在进口商海关文件中计算特朗普征收的紧急关税，以简化退税流程，还质问政府为何未停止相关操作。海关执行主任Brandon Lord称，自动化系统无法自动剔除相关条目，且海关面临前所未有的退税工作量，现有程序和技术不适合，会影响贸易执法职责。周五上午，曼哈顿国际贸易法院就此事举行未公开听证会。[5]

　　白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特周五称，美国在控制伊朗领空方面进展顺利，预计四到六周内达成“可实现的美国目标”。华盛顿正在考察可能担任伊朗下一任领导人的人选，特朗普此前称美国要参与这一选择过程，莱维特未透露更多细节。特朗普周四称伊朗下一任领导人不太可能是阿亚图拉·哈梅内伊；周五他表示，除非伊朗“无条件投降”，否则不会达成伊朗协议，莱维特解释称，总统指当断定伊朗无威胁、“愤怒行动”目标实现，伊朗实质就处于无条件投降境地。[7]

　　Anthropic面临失去大量美国政府业务风险，此前美国国防部指其构成“供应链风险”。这类处罚从未针对美国公司实施，五角大楼此举或为创新企业树立危险先例。该决定可能危及Anthropic与五角大楼价值2亿美元的合同，还可能阻止其开展国防业务。此前双方谈判破裂，因Anthropic要求保证技术不用于大规模监控或部署自主武器。Anthropic认为该行动在法律上站不住脚，将诉诸法院。有教授指出，相关供应链风险认定不应适用于Anthropic，此做法或不符合宪法。[1]

　　知情人士透露，甲骨文和OpenAI放弃在得克萨斯州扩建人工智能旗舰数据中心计划，谈判因融资和OpenAI需求变化受阻。该计划属星际之门项目一部分，今年1月特朗普宣布，相关公司将投资5000亿美元用于人工智能基建。虽基地建设中且部分设施已投用，但双方不再推进扩建设施租用计划。谈判破裂给Meta带来机会，可考虑租赁扩建场地。英伟达已付1.5亿美元定金，促Meta成为租户。今年9月，相关方公布在美新建五个人工智能数据中心，含甲骨文阿比林站点扩建。[2]

　　在与美国国防部产生分歧后，Claude移动端日活用户数与新应用安装量均上升。此前Anthropic因拒绝美政府不当使用其AI系统被列为供应链风险方，但其立场获消费者青睐。Appfigures报告显示，Claude移动应用在美国下载量持续超ChatGPT。3月2日，Claude日下载量14.9万次，日活用户达1130万，较年初增长183%。虽仍落后ChatGPT等头部竞品，但排名有望提升。此外，Claude网页流量也在增长，Anthropic宣传其登顶美应用商店总榜，多国注册量创新高。[3]

　　纽约证券交易所同意支付900万美元，就美国证券交易委员会（SEC）一项指控达成和解。该指控与2023年1月计算机故障有关，当时纽交所意外同时运行主交易和备用交易系统，主系统错误认为多数“上市证券”开盘竞价已发生。故障致使84只股票交易暂停，超4000笔交易取消，埃克森美孚等公司受影响。纽交所39分钟才察觉开盘竞价混乱，83分钟弄清损失范围，原因是缺乏“竞价”政策程序。纽交所已赔偿成员公司超577万美元，洲际交易所集团称已改进程序和系统。[4]

　　美国航空公司大多放弃对冲燃油成本，美以打击伊朗后油价飙升，若冲突久拖致油价数月高企，航空公司利润率将受损。过去一周航空燃油价涨 15%，已有 2 万多航班取消、数千乘客滞留。燃料是航司第二大支出，过去二十年美航司基本停止成本对冲。套期保值可防成本飙升，但价格下跌时也可能适得其反。若不套期，航司面临燃油价长期上涨风险。按当前价格，美四大航司燃油成本或合计增 58 亿美元，美联航业绩也将受“重大”影响。[5]

　　Anthropic PBC为企业客户推出全新第三方软件采购平台Anthropic应用商城，扩大产品服务范围。客户可便捷购买基于其模型开发的软件应用，可选服务提供商众多。Anthropic不抽取采购交易佣金，还允许客户用部分年度支出额度购买第三方工具，类比亚马逊与微软的软件商城模式。不过，Anthropic因与美国国防部对峙面临新业务不确定性，国防部将其列为供应链风险，威胁其与五角大楼及其他企业在国防项目的合作，Anthropic计划法律质疑，虽称多数业务不受影响，但相关企业仍面临巨大不确定性。[8]

　　Blue Owl Capital Inc.对已进入破产管理程序的伦敦房地产贷款机构Century Capital Partners Ltd.有3600万英镑（4800万美元）风险敞口。这家管理3070亿美元资产的美国私募信贷公司，为Century风险最高贷款批次提供资金。消息传出后，Blue Owl股票在纽约股市一度跌7%。Century申请管理程序时总债务约9500万英镑，其较大竞争对手MFS数日后也进入英国破产程序。Century破产管理人预计收回全部贷款，且债权人未指控其欺诈。部分机构虽为Century高级债权人，但风险敞口在未破产子公司。[9]

　　美国2月份减少9.2万个就业岗位，失业率微升至4.4%，与经济学家预期的增加6万个就业岗位相悖，这是过去五个月内第三次就业岗位减少。受此数据影响，美国股市下跌，同时因伊朗局势冲突扩大，油价飙升。医疗保健行业招聘人数下降拖累就业增长，部分分析师认为罢工和冬季风暴或夸大了就业市场疲软程度。1月和12月就业增长数据也被下修。2月就业数据给美国经济增添不确定性，也让美联储在利率决策上陷入两难，需判断数据是暂时波动还是长期趋势。美联储下一次利率决议将于3月18日公布。[3]

　　巴克莱银行周五称，若中东冲突持续几周，布伦特原油或测试每桶120美元。虽今年石油市场前景悲观，但与俄乌冲突比，当前基本面更强、风险更大。美以冲突扩大，伊朗霍尔木兹海峡实际关闭，限制了中东石油供应，油价大幅飙升，该海峡承载全球约五分之一油、气运输，航运已中断。截至北京时间02时57分，布伦特原油期货约93.60美元/桶。自冲突起，中东海湾油轮石油量增约8500万桶，油价风险仍偏向上行。巴克莱还指出部分地区停产或蔓延，10%的远端情景下布伦特油价月底前或达150美元/桶。[4]

　　欧洲央行执行委员会成员施纳贝尔称，欧洲央行须密切关注伊朗战争等地缘政治事件带来的通胀上行风险，只要物价涨幅接近目标，无需应对。虽通胀预计中期达2%目标、消费者预期稳定，但中东局势升级使通胀前景更不确定。她强调要警惕能源价格冲击等，只要消费者未上调通胀预期，短暂小幅偏离目标对决策影响有限。下一次利率会议不到两周，官员对是否行动看法不一，投资者押注今年加息。施纳贝尔认为当前与2022年情况不同，还提及央行工具框架能应对挑战，也谈到人工智能对货币政策的影响。[5]

　　克利夫兰联邦储备银行行长贝丝·哈马克重申，在基准预期下，随着通胀回落、劳动力市场趋稳，政策应在较长时间保持不变，但利率面临双向风险，官员需做好应对其他结果的准备。距美联储 3 月 17 - 18 日政策会议不到两周，美以打击伊朗、油价跳涨及就业报告走弱使官员对经济前景展望增添变数。1 月会议纪要显示，若通胀高企央行或上调借贷成本。哈马克本周早些时候也认为利率将长时间维持不变。她还强调央行自主权重要性，讲话聚焦美元，称虽目前其主导地位未变，但不应视现有条件为理所当然。[6]

　　近期，英国国债收益率录得2022年以来最大单周涨幅。油价持续攀升加剧通胀风险担忧，投资者大幅下调降息预期，对伊朗战争持续扰乱能源市场、推高通胀压力的担忧令欧洲债市普遍承压。短期国债抛售首当其冲，市场担忧中东战争引发长期能源冲击。两年期英国国债收益率一度飙升至4.02%，10年期一度涨至4.72%，交易员基本排除英国央行下月降息可能。德国、意大利、法国等国债收益率也出现不同程度上涨，德债期货下跌，意大利 - 德国国债利差扩大。[7]

　　美国非同寻常的招聘寒冬动摇美联储主流观点，此前其认为劳动力市场稳定可使利率不变。2月美国非农就业人数减少、失业率上升，中东战事致油价飙升，令货币政策前景扑朔迷离。决策者承认就业数据令人失望，不过也有乐观观点认为2月就业下降是偶然现象。部分官员不急于改变观点，认为利率应在“一段时间内”保持不变。就业数据或不改变3月会议维持利率不变的预期，交易员预计年底还有一到两次降息。目前更大问题在于3月就业能否反弹，但几乎没有迹象表明招聘会重大反弹。[9]

　　RedBalloon公司首席执行官安德鲁·克拉普切特斯警告，技术“颠覆”是2月美国9.2万人失业、失业率达4.4%的原因。他指出，人工智能算法正进行“隐形裁员”，将合格美国工人从求职者池中剔除，造成就业市场脱节。一方面，人工智能提高了工人生产率，企业招聘放缓或裁员；另一方面，人工智能更青睐其撰写的简历，却难判断求职者是否合适。此外，政府就业人数下降，他认为短期有阵痛，但长远看对美国有益。他建议美国工人保持“AI赋能”，以提升自身竞争力。[11]

　　交易员在疲软的美国就业报告后加大对货币政策宽松的押注，推动黄金价格上涨，收窄本周跌幅。2 月美国雇主意外削减就业人数、失业率上升，显示劳动力市场仍有脆弱性。交易员目前预计美联储年内将降息 44 个基点，下次行动预计在 9 月，高于就业报告公布前的预期。黄金一度涨 1.5%，至每盎司 5159.04 美元，本周跌幅收窄至 2.3%。此前因中东冲突致油价飙升、通胀担忧及美元走强，黄金本周承压。截至纽约时间上午 10 时 46 分，现货黄金涨 1.4%，白银、铂金上涨，钯金基本持平。[13]

　　2月美国就业报告疲弱，国债走高，短期和中期债券领涨，短期掉期重新计入少量降息溢价。因中东敌对行动未缓和，油价延续本周涨势，WTI期货尾盘涨近13%。美元互换利差早盘走低后下午回升。纽约时间下午3点多，短债收益率跌约2个基点，长债收益率涨约1个基点，2s10s和5s30s利差分别扩大。尾盘市场对12月美联储会议降息预期升至40个基点。通胀压力限制债市更大反弹，美油期货升破92美元。美元掉期利差早盘大幅收窄后反弹，还给出各期限国债收益率及利差数据。[15]

　　昨夜今晨全球财经媒体关注的热点事件包括：战事一周之际，特朗普要求伊朗“无条件投降”，或使结束敌对行动谈判更难；美国海关称无法遵令停止计算紧急关税，因其自动化系统无法自动剔除相关条目；Claude与五角大楼合作起风波后，用户增长持续飙升，下载量超越ChatGPT；甲骨文和OpenAI放弃得州数据中心扩建计划，谈判因融资和需求受阻；美航司不再对冲燃料成本，若伊朗冲突持续或损利润率；巴克莱银行称，若中东紧张局势持续，布伦特油价可能测试120美元/桶。[16]

　　近期，美国原油价格创下有纪录以来最大单周涨幅，主要因伊朗战事扰乱能源市场，霍尔木兹海峡航运近乎停摆。WTI周五涨12%，收于91美元下方，创近六年最大单日涨幅，布伦特原油收于近93美元。科威特因储存空间耗尽削减部分油田产量，花旗估计每日损失700万至1100万桶供应。尽管特朗普称将缓解油价压力，白宫预计近期不动用战略石油储备。高盛预计供应中断延长油价或破100美元，卡塔尔能源大臣警告若海峡受阻，油价两至三周内或飙升至150美元。[17]