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周四美股成交额前20中，芯片股表现突出。受台积电财报带动，芯片板块普涨。英伟达成交居首，收高2.13% ；台积电位列第三，收高4.44%，其2025年Q4净利润飙升35%创历史新高，客户需求强烈，公司预测今年增长强劲。AMD收高1.93%，皇家银行上调其目标股价。非芯片股方面，特斯拉CEO明确SpaceX目标；谷歌A类股虽收跌，但确认苹果选用其AI模型助其市值破4万亿美元；闪迪收高且股价创新高，多家券商上调其及其他存储概念目标价；礼来因减肥药审评时间延长股价收跌。
周四油价下跌超4%，主因特朗普言论缓解市场对美国即将打击伊朗的猜测。布伦特原油期货跌2.76美元，收于63.76美元/桶；纽约商品交易所2月交割的西得州中质原油期货跌2.83美元，收于59.19美元/桶。此前，因伊朗骚乱及特朗普相关表态，市场担忧美国打击伊朗，油价周二、周三上涨。德意志银行的吉姆·里德认为，市场将特朗普言论视为美暂缓军事行动信号，但谨慎情绪仍在。且伊朗是重要产油国，局势发展或对石油市场有广泛溢出效应。[4]
投资者在白银价格飙升后获利了结，且美国未对关键矿产加收进口关税，白银价格从历史高位回落。周四银价一度跌7.3%后收复大部分跌幅，此前四个交易日累计涨超20%，周三创每盎司93.75美元历史高点。特朗普未对关键矿产征全面关税，而是寻求双边谈判并设价格底线。这缓解了市场担忧，也使部分金属供应留在美国仓库。纽约商品交易所相关仓库白银存量较一年前增加约1亿盎司。虽白银中期前景积极，但短期需谨慎。美东时间下午3：05，黄金、白银现货均下跌。[5]
多位美联储官员周四暗示，因劳动力市场似企稳、通胀压力仍存，愿意在接下来的政策会议上按兵不动，市场普遍预计1月27 - 28日会议将维持现状。此前数据显示12月失业率微降至4.4%，通胀指标接近3%。芝加哥联储行长Goolsbee称要将通胀降至2%，搁置对劳动力市场的担忧。堪萨斯城联储行长Schmid重申反对进一步降息。期货合约显示投资者预计6月前不降息，美联储预测2026年仅一次25基点降息。几位此前支持降息的官员也赞同暂停，认为无需急于行动。[2]
白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特是下一任美联储主席热门人选之一，他周四驳斥外界担忧，称自己“足够强硬，能赢得辩论”，有能力面对充满敌意的局面并说服他人。哈塞特常认为美联储在降息方面行动过慢，与特朗普观点一致。美联储观察人士指出，利率决定需联邦公开市场委员会多数票，特朗普提名者未必能凝聚降息共识。哈塞特重申特朗普看法，认为鲍威尔领导下的美联储带有政治倾向。他还称无论总统选谁，美联储都会再次独立，并表示支持特朗普近期相关举措。[3]
堪萨斯城联邦储备银行行长Jeff Schmid称，为使通胀进一步降温，利率应维持在对经济有一定压力的水平，倾向让货币政策保持适度限制性。他认为劳动力市场虽已降温，但一定程度的降温或有必要以避免通胀前景恶化。Schmid在2025年最后两次会议上反对降息，因其警告强劲经济增长或推升通胀。他重申进一步降息或难刺激招聘，就业放缓源于结构性因素。此外，他谈及美联储独立性和联邦化结构，认为多元观点参与政策讨论是体系优势。[5]
一家联邦法院裁定，加州可在今年中期选举使用对有利的新国会选区地图，这是关键胜利，能抵消德州新划选区给共和党带来的众议院席位增长。周三，合议庭驳回特朗普政府及加州共和党推翻选区重划方案的请求，该方案经选民批准。此裁决可能上诉至最高法院，若地图获准使用，两党竞争更公平，反之共和党优势明显。加州州长称共和党压制选民声音的企图失败，美国司法部长则表示不同意裁决，称加州划区违反宪法，政府正审视法律选项。[9]
近期，美国房贷利率降至略高于6%，达三年多来最低水平。据房地美调查，标准30年期固定房贷平均利率降至6.06%，为2022年9月以来低位，一周前为6.16%。此前，美国总统特朗普指示房利美和房地美购买2000亿美元房贷债券，给利率带来下行压力，此前房贷利率与高房价使购房成本大增。利率下降推动了借款人需求，12月房屋销售增长超5%，创近两年来最大增幅，但去年全年仍是几十年来销售滑坡最严重的年份之一。[10]
芝加哥联邦储备银行总裁古尔斯比周四称，有充分证据表明就业市场稳定时，美联储应聚焦降低通胀，今年晚些时候仍有降息可能，但需有通胀回 2%的可信证据。最新美国请领失业金数据显示工人未大规模失业，12 月失业率回落，许多官员认为就业市场呈低招聘、低解雇景象。此前反对 12 月降息的古尔斯比不再担忧就业疲软，认为需专注通胀目标。此外，他支持鲍威尔关于美联储独立性的声明，警告干预央行独立性会使通胀卷土重来。[13]
美国上周首次申领失业救济人数降至去年11月以来最低，经假日季波动后仍处低位。劳工部数据显示，截至1月10日当周，首申人数减少9000人至19.8万人，低于所有经济学家预期。近年来，该数据仅几次跌破20万。新申请人数四周移动平均值降至两年来最低。虽有大型雇主宣布裁员计划，但年初裁员未显著增加。不过，密歇根大学调查显示消费者对劳动力市场悲观。截至1月3日当周，持续申领失业救济人数降至188万人。[14]
高盛集团将发行投资级债券募资160亿美元，这是华尔街银行有史以来最大规模此类发行，数小时前其刚公布超预期的四季度业绩。这笔交易也将是2026年最大的美国高评级债券发行，是周四该板块推出的三笔债券发行之一，同期摩根士丹利启动80亿美元发债，富国银行拟募资约50亿美元。高盛此次发行分六档，期限3至21年。此前高盛最大规模债券发行是2022年的120亿美元。在借贷成本低时，银行加快融资，摩根大通周三已发行60亿美元债券。[1]
运营多策略对冲基金成本高昂，从零创建更是如此。Bobby Jain 的多策略投资公司 Jain Global 是该市场新入局者，2024 年募集 53 亿美元并逐步配置。去年该公司创造约 7.5 亿美元交易利润，但扣除费用和支出后，投资者仅分得约四分之一收益，毛回报率从中段 10 - 19% 被压缩至约 3.7%。多策略基金成本高，成本转嫁投资者，成立初期在资金未全部署时就要承担全部成本。Jain Global 是高成本模式试金石，考验新入局者在巨头主导市场的立足能力，公司代表拒绝置评。[4]
美国最大几家银行去年减员人数创近十年新高，六大银行员工总数降至 2021 年以来最低，主要是为控制成本。多数银行在疫情交易潮时扩招，2022 年市场降温后开始裁员，如今还面临人工智能取代人力的问题。富国银行裁员力度最大，花旗集团也有裁员且暗示会进一步行动。不过，高盛、摩根士丹利增加了人手。摩根大通员工数仍在增长但速度放缓，美国银行采取自然减员方式，预计今年雇员人数下降。各银行会根据技能需求评估人员配置。[6]
2025年四季度华尔街交易热潮，高盛与摩根士丹利业务增长强劲。高盛四季度净利润46亿美元，同比增12%，全年多项指标达历史第二高，并购咨询四季度收入同比增41%。摩根士丹利四季度净利润同比增18%，全年净营收与净利润创新高，股票交易手续费全年增28%。美股开盘后，高盛、摩根士丹利股价分别涨超2%、4%。不过，部分投行表现不佳，摩根大通投行业务手续费收入下滑，美国银行、富国银行相关收入各有微增与下降，花旗集团并购咨询业务表现亮眼。[7]
受低于预期的上周首次申领失业救济数据、超预期的纽约州制造业指数及费城联储企业前景数据影响，美国国债日间走低，收益率曲线趋平。早盘短债遭抛售，掉期合约下调了对今年降息幅度的押注。纽约时间下午3点刚过，短期和中期国债收益率走高至多5个基点，10年期国债收益率收盘接近盘中高点，报4.16%左右，较周三收盘价走高3个基点。市场焦点是当周首次申领失业救济人数远低于预期，OIS合约消化的降息幅度下降。还公布了各期限国债收益率及不同期限收益率差。[1]
近期原油价格创6月以来最大跌幅。因伊朗承诺不处决抗议者，美国暂时按兵不动。WTI原油下跌4.6%，收于近每桶59美元，前一周曾大幅上涨10%。媒体报道以色列总理要求特朗普推迟对伊军事打击计划，降低了美立即行动及伊产量和关键航运通道受干扰的风险。同时，美国财政部制裁伊最高国安委秘书等个人和实体，强化了冲突不会立即爆发的预期。2月WTI原油结算价每桶59.19美元，3月布伦特原油结算价每桶63.76美元。[2]
欧洲债市方面，多数欧洲政府债券变动不大，长债受避险需求支撑小幅上涨，但英国国债下挫。因英国经济数据意外强劲，削弱市场对今年降息的押注。10年期德国国债收益率基本持平于2.82%，30年期国债收益率跌2个基点；两年期和10年期英国国债收益率均涨4个基点。11月经济增长数据反弹后，交易员预计英国央行今年降息幅度减小。此外，德债期货涨4点，意大利、法国10年期国债收益率变化不大，意-德国债利差缩小1个基点。[3]
惠誉顶级主权评级分析师周四称，美联储独立性若重大受损，会对美国信用评级产生负面影响，其中美元全球头号储备货币地位有无松动是关键问题。本周，因美联储总部翻新工程成本超支，美国检方对主席鲍威尔展开调查，使美联储独立性受关注。惠誉主权评级主管詹姆斯·朗斯顿表示，央行沦为政治化工具会有负面信用影响，此准则适用于所有国家。他指出美国信用评级关键在于市场对美元储备货币地位的信心，目前暂无削弱该信心的迹象。[6]
